ruh666

Финансовые и экономические показатели — это не хрустальные шары, но хорошо быть в курсе. Вот что говорит наш майский отчет Global Rates & Money Flows о кривой доходности и рецессии:

В январе наш Elliott Wave Financial Forecast написал: «Сегодняшняя исторически малая разница между доходностью высокосортных казначейских облигаций США и низкосортных мусорных облигаций свидетельствует о чрезвычайной самоуспокоенности. Мы прогнозируем, что спред доходности существенно расширится».

В США у экспертов есть традиция гадать, что наши центральные банкиры, то есть ФРС, сделают дальше со ставкой по федеральным фондам, что на самом деле поднимает более важный вопрос – КОГО ЭТО ИНТЕРЕСУЕТ?

Независимо от того, является ли это позерством или принципами, вчера утром германская расходная граната в размере 500 миллиардов евро оказалась под угрозой после того, как немецкая партия «Зелёных» отклонила проект пакета мер по финансированию заёмного капитала, что потенциально лишило будущего канцлера Фридриха Мерца необходимого для принятия законопроекта большинства. «Мы будем рекомендовать членам парламентской фракции «Зеленых» не соглашаться на эти изменения», — заявила журналистам лидер партии в Бундестаге Катарина Дроге.

В последний раз рецессия в США была в 2020 году, и она длилась всего пару месяцев. Тем не менее, еще одна рецессия может быть ближе, чем думает большинство наблюдателей, как объясняет наш январский Elliott Wave Theorist:

Сегодня циклически скорректированное отношение цены к прибыли (CAPE) индекса S&P 500 приближается к историческим максимумам, что свидетельствует о том, что рыночные оценки могут находиться в зоне перегрева.

Кредитные инвесторы ни о чем не беспокоятся. Они насмехаются над возможностью рецессии. Масса корпоративных дефолтов? Нет. Самоуспокоенность настолько экстремальна, что наш декабрьский Global Market Perspective предупредил, что переломный момент может быть близок:

По данным Bloomberg, акции близки к самой высокой переоцененности по отношению к корпоративным кредитам и казначейским облигациям за последние два десятилетия. Кредитные спреды по корпоративным облигациям представляют собой разницу между доходностью корпоративной облигации и доходностью казначейских облигаций США с аналогичным сроком погашения. В настоящее время, как показывает Лэнс Робертс из RIA на диаграмме ниже, кредитные спреды обеспечивают инвесторам самую низкую маржу доходности к казначейским облигациям США за последние 25 лет.

Самоуспокоенность по отношению к финансовым рынкам обычно не заканчивается хорошо. Наш ноябрьский обзор мирового рынка показывает, почему самодовольство вот-вот сменится изношенными нервами в Европе:

Инвестиционный энтузиазм редко был столь оптимистичным. В недавнем посте мы обсуждали ожидания инвесторов относительно доходности в следующем году, согласно индексу настроений Conference Board. А именно: «Уверенность потребителей в более высоких ценах на акции в следующем году остается на самом высоком уровне с 2018 года после «снижения налогов Трампом в 2017 году». (Примечание: этот опрос был завершен до президентских выборов).