ruh666

Как мы уже обсуждали на этих страницах, единственный фактор, который объединяет предыдущие эпизоды дефляции, — это неустойчивое накопление долга. Имея это в виду, рассмотрите эти новости от 26 сентября от Bloomberg: "Потребительский долг бьет рекорд для большинства американцев, кроме богатых. Обязательства нижних 90% подскочили на 300 миллиардов долларов за прошлый год". Неспособность многих людей погасить свои кредиты, вероятно, приведет к массовым дефолтам. Ранее в этом году, в марте, The Elliott Wave Theorist отметил: "Во времена бума банки становятся неосторожными и кредитуют почти всех. В случае банкротства они не могут вернуть большую часть этих денег из-за широко распространенных дефолтов. Это редкость, вот почему дефляция — редкость". В том же месяце Финансовый прогноз волн Эллиотта представил этот взгляд. Вот график и комментарий:

взято отсюда

Итоги недели с Рюхом

Рюхизм https://right-dexter.com/analytika/ryuhizm/

Правый фронт

По сообщению агентства Reuters, держатели российских государственных долларовых облигаций с купонами, подлежащими выплате в среду, не получили подтверждения о платеже на момент закрытия торгов в Лондоне, что вызывает опасения, что российский дефолт, о котором мы говорили прошлой ночью, — первый с 1998 года — может быть неизбежен (после истечения 30-дневного льготного периода). Речь идет о двух номинированных в долларах государственных облигациях, по которым начислялись проценты на сумму 117 миллионов долларов. Невыплата — или попытка заплатить в рублях вместо долларов — потенциально может привести к дефолту России со стороны ее кредиторов. Как обсуждалось вчера вечером, облигации имеют 30-дневный льготный период, поэтому кредиторы не могут официально объявить дефолт до 15 апреля.

В ноябре продажи недавно построенных домов в США упали на 14% по сравнению с прошлым годом. Имея это в виду, в статье CNBC от 23 декабря говорится: "Исторически цены отстают от продаж примерно на шесть месяцев, и продажи снижаются". Elliott Wave International соглашается, что динамика цен на жилье имеет тенденцию повторять тенденцию продаж жилья - не только в США, но и в других странах. Например, в октябрьском финансовом прогнозе волн Эллиотта обсуждается рынок недвижимости Китая: "Средняя цена на новое жилье в 70 городах Китая упала на 0,1% в сентябре. Как мы уже говорили, снижение продаж домов приводит к снижению цен, а продажи земли и домов теперь падают все в большей и большей степени. В сентябре крупные девелоперы сообщили о снижении годовых продаж домов на 24–34%". В том же выпуске «Финансового прогноза» была показан этот график и продолжен следующим комментарием:

Все обсуждали новости о том, что China Evergrande Group, самый закредитованный в мире застройщик, не смогла выплатить два купонных платежа держателям облигаций в установленный срок. Итак, заголовок от 9 декабря (CBS News): "Evergrande объявляет дефолт по иностранным облигациям на $ 1,2 млрд" ... Это не удивительно для Elliott Wave International. Еще 30 июня 2017 года ежемесячный Elliott Wave Financial Forecast предупреждал об уровне долга China Evergrande: "С 2011 по 2016 год активы China Evergrande выросли на 750%, она стала вторым по величине девелопером на материковой части Китая. По ходу дела у фирмы накопилось отношение долга к обыкновенному капиталу в размере 1209,5%. Среднее значение того же соотношения у 10 различных домостроителей в США составляет 80%. Цифра занижена, так как не отражает размещение международных облигаций компании на сумму 6,6 млрд долларов на прошлой неделе".

Стоимость страхования от дефолта снижается - что это может означать

Поскольку сегодня  21-летие одного из важнейших событий 90-х, которое не очень правильно называют дефолтом, попробую рассказать, как это выглядело в в то время, поскольку я к 1998 году не только уже находился в относительно сознательном возрасте, но и имел некоторый опыт игры на бирже. Заодно и сравним с сегодняшним днём.

Если читать об этом сейчас, одной из предпосылок называют азиатский кризис. Однако, в реальности, на него мало кто обращал внимание, российский рынок рос вплоть до резкого падения Доу 27 октября 1997 г. на 554 пункта (с 7715 до 7161, 7,18%). Именно это событие можно считать первым триггером. Вместе с ним упала и нефть, за которой, к слову, мало кто следил. Утром следующего дня укатали и российскую фонду.

В то время основные спекуляции шли на фьючерсных биржах МЦФБ и РБ (бывшая РТСБ). Обе биржи умудрились как-то хитро нахимичить, отменив утренние сделки и закрыв торги. Когда ситуация на американском фондовом рынке стала востанавливаться, а случилось это очень быстро, торги возобновили. Так мы узнали, в какую сторону играло руководство обеих бирж через свои расчётные фирмы. При этом, в отличии от ситуации на американском фондовом рынке, нефть восстанавливаться не собиралась и продолжала снижение, правда, повторю, даже из трейдеров за ней тогда мало кто следил.

Далее до весны ситуация развивалась ни шатко ни валко. И только весной прозвенел второй звоночек. Нефть уже вплотную приблизилась к 10$, как тогда говорили, это была себестоимость добычи в России. Случилось очередное снижение российской фонды, после чего кто-то из руководителей РБ (бывшая РТСБ) выступил аж по одному из федеральных каналов с призывом приходить скупать подешевевшие акции. Недели через две РБ обанкротилась, когда эта участь постигла МЦФБ, точно не вспомню, но тоже где-то в первом полугодии. Так что с этого момента мне ничего не оставалось, кроме как бездельничать и бухать.

Забавнее всего выглядела ситуация с весны до самого "дефолта". О возможности такого развития событий даже слушать никто не хотел. Когда я говорил о 15-18р за доллар, все дико пучили глаза и утверждали, что такого просто не может быть. Когда дедушка Ельцин сказал своё знаменитое "девальвации не будет, твёрдо и чётко, всё тут панимаиш просчитано", я это даже не воспринял как какой-то обман (и до сих пор не воспринимаю), только опрокинул очередную рюмку с мыслью "ну нафига он так шутит?". Последняя неделя вообще была весёлой. К пятнице ЗВР в результате массированных интервенций были практически обнулены. Потом эти ребята рассказывали, что боролись за каждый день спокойствия дорогих россиян, хотя, моё оценочное мнение, тупо сливали последние халявные баксы своим ребятам (большой привет видному оппозиционеру Алексашенко). Самое забавное, что в уикенд перед дефолтом, я бухал с человеком, "вхожем куда надо", и жутко пытал его этими вопросами. Он, даже будучи в слюни, не кололся, то есть реально не знал.

Ну а дальше случилось хмурое утро понедельника 17 августа. Остановка операций с ГКО, отказ крупных олигархических банков выдавать вклады (сейчас названия типа СБС-Агро даже вряд ли кто вспомнит), попытки их "штурма" вкладчиками, временная заморозка валютных вкладов в Сбере и прочие прелести жизни. К слову, сама девальвация не была такой страшной и внезапной, как её малюют. По курсу между 7 и 8 (точно не помню) баксы ещё можно было купить, и не один день (вот это я хорошо помню). Хотя очереди в обменниках были приличные, кто не пожадничал и послушал умного человека, потеряли не особо много.

Больше всего меня тогда вгоняло в уныние другое. Я не представлял, чем заниматься дальше, поскольку фьючерсные биржи легли, а торговать без плеча с моими скромными деньгами большого смысла не имело. Но в феврале 1999-го зашевелился фондовый рынок, быстро появились конторы, дававшие играть на ММВБ с плечом (мы это тогда назвали "синтетический фьючерс"), и всё понеслось по новой.

Если сравнивать с сегодняшним днём, не похоже вообще ничем. Сейчас народ в основном на шухере, тогда - только успел поверить в стабилизацию рубля (а она случилась в мае 95-го, до этого он непрерывно падал), потому ни о каком девале слышать не хотел. Более того, тогда царил небывалый оптимизм, 1997 год был первым, когда уже многие более-менее почувствовали результаты реформ. Сейчас царит скорее уныние, ибо люди уже по-настоящему начали чувствовать результаты путинских реформ. Тогда были низы по нефти, сейчас - cложно сказать, теоретически в 2020 году можем обновить низы 2016г, а можем и нет. К началу августа 1998 года М2 составлял 365.6 млрд рублей, ЗВР - 18.4 млрд долларов. Соотношение - 19.86 (при курсе около 6), примерно туда доллар и вырос. К началу июля этого года М2 составлял 47 348.2 млрд рублей, ЗВР - 518.3 млрд долларов. Соотношение - 91.35 (при курсе около 66). Соотношение М2/ЗВР - важнейший факторкурсообразования рубля. Так что, скорее, с событиями 1998 года можно сравнить уже случившийся обвал 2014.

К слову, "дефолт" 1998 года был на мой взгляд одним из двух ключевых событий, предопределивших избрание Путина, поскольку одним махом перечеркнул в глазах людей все достижения 90-х и как бы смешался с их началом, потому они сразу стали "лихими". Сейчас ничего подобного я не жду, но все материальные достижения путинской эпохи давно перечёркнуты и без него. Никто уже не говорит "мы стали более лучше одеваться"...

ПыСы. По МЦФБ мне прислали другую информацию, на всякий случай публикую, ибо на ней в тот момент не работал:

"Я тогда в Совет Директоров входил МЦФБ . вернее "Биржевой Палаты" - небанковской кредитной организации . имеющей лицензию и коррсчёт ЦБ и осуществляющей клиринг по сделкам заключённым на МЦФБ. Тогда такое разделение было - биржа - работает под лицензией Федеральной Комиссии по ценным бумагам или по лицензии Комиссии по товарным биржам Антимонопольного комитета в паре с расчётной организацией имеющей лицензию Банка России. Так вот ... основной игрой тогда были арбитражные сделки (разница в ценах на один и тот же инструмент с одинаковыми сроками поставки или сроками индекса). С ММВБ по валютному фьючерсу (там курс доллара был всегда ниже чем на МЦФБ), а с РБ арбитраж вёлся на контракте фьючерса с ближайшей поставкой (месяц) на акции НК Лукойл. На РБ почему-то курс был всё время ниже чем на МЦФБ. Также незначительными объёмами вёлся арбитраж с Московской Фондовой Биржей которая почти монопольно торговала акциями Газпрома. В виду того что на МЦФБ были короткие фьючерсы на акции Газпрома неделя , две недели , то с учётом междепозитарных переводов с одного регистратора в другой как раз акции успевали попасть с одной биржи в другую на торги. Цена на акции газпрома был всегда ниже на МЦФБ чем на МФБ. Так вот ... руководство МЦФБ к счастью ничем не игралось на тот момент , все наши расчётные фирмы , даже прекративших платежи банков были платежеспособны по залогам. На момент Постановления об остановке торгов лицензирующих и надзорных органов клиринг был без дыр , то есть продолжи тогда торговлю - все обязательства участников (маржа , залоги) были бы исполнены . Просто попали все участники , но не у нас , так как и РБ, ММВБ и МФБ остановили торги многие расчётные фирмы и их клиенты умоляли не запускать торговлю . ибо на МЦФБ после движения курсов пришлось бы платить огромную маржу , а из РБ, ММВБ и МФБ средства вывести на тот момент не представлялось возможным. В результате решили после консультаций с ММВБ и МФБ запускать торги одновременно , синхронно . Но потом от этого отказались ибо посыпались банки и не проводили платежи клиентов, что резко увеличивало риски возникновения необеспеченных позиций. Поболтавшись без дела полгода - тихо закрылись . P.S. МЦФБ была столь прозрачна в использовании залогов и обеспеченности позиций по причине того , что в 1994 году там "поигрывали" без залогов близкие к руководству участники и во время валютного кризиса "чёрный вторник" недостача в залогах проявилась. НО участники торгов выкупили задолженность , через допэмиссию акций и таким образом бывшее руководство , несколько скомпрометировавшее себя было подвинуто всеми участниками торгов и был выработан хороший механизм контроля участниками действий руководства . Потому в 1998 году мы были готовы . ко всему , с хорошим резервным фондом."

Поскольку сегодня круглая дата, 20-летие одного из важнейших событий 90-х, которое не очень правильно называют дефолтом, попробую рассказать, как это выглядело в в то время, поскольку я к 1998 году не только уже находился в относительно сознательном возрасте, но и имел некоторый опыт игры на бирже. Заодно и сравним с сегодняшним днём.

Если читать об этом сейчас, одной из предпосылок называют азиатский кризис. Однако, в реальности, на него мало кто обращал внимание, российский рынок рос вплоть до резкого падения Доу 27 октября 1997 г. на 554 пункта (с 7715 до 7161, 7,18%). Именно это событие можно считать первым триггером. Вместе с ним упала и нефть, за которой, к слову, мало кто следил. Утром следующего дня укатали и российскую фонду.

В то время основные спекуляции шли на фьючерсных биржах МЦФБ и РБ (бывшая РТСБ). Обе биржи умудрились как-то хитро нахимичить, отменив утренние сделки и закрыв торги. Когда ситуация на американском фондовом рынке стала востанавливаться, а случилось это очень быстро, торги возобновили. Так мы узнали, в какую сторону играло руководство обеих бирж через свои расчётные фирмы. При этом, в отличии от ситуации на американском фондовом рынке, нефть восстанавливаться не собиралась и продолжала снижение, правда, повторю, даже из трейдеров за ней тогда мало кто следил.

Далее до весны ситуация развивалась ни шатко ни валко. И только весной прозвенел второй звоночек. Нефть уже вплотную приблизилась к 10$, как тогда говорили, это была себестоимость добычи в России. Случилось очередное снижение российской фонды, после чего кто-то из руководителей РБ (бывшая РТСБ) выступил аж по одному из федеральных каналов с призывом приходить скупать подешевевшие акции. Недели через две РБ обанкротилась, когда эта участь постигла МЦФБ, точно не вспомню, но тоже где-то в первом полугодии. Так что с этого момента мне ничего не оставалось, кроме как бездельничать и бухать.

Забавнее всего выглядела ситуация с весны до самого "дефолта". О возможности такого развития событий даже слушать никто не хотел. Когда я говорил о 15-18р за доллар, все дико пучили глаза и утверждали, что такого просто не может быть. Когда дедушка Ельцин сказал своё знаменитое "девальвации не будет, твёрдо и чётко, всё тут панимаиш просчитано", я это даже не воспринял как какой-то обман (и до сих пор не воспринимаю), только опрокинул очередную рюмку с мыслью "ну нафига он так шутит?". Последняя неделя вообще была весёлой. К пятнице ЗВР в результате массированных интервенций были практически обнулены. Потом эти ребята рассказывали, что боролись за каждый день спокойствия дорогих россиян, хотя, моё оценочное мнение, тупо сливали последние халявные баксы своим ребятам (большой привет видному оппозиционеру Алексашенко). Самое забавное, что в уикенд перед дефолтом, я бухал с человеком, "вхожем куда надо", и жутко пытал его этими вопросами. Он, даже будучи в слюни, не кололся, то есть реально не знал.

Ну а дальше случилось хмурое утро понедельника 17 августа. Остановка операций с ГКО, отказ крупных олигархических банков выдавать вклады (сейчас названия типа СБС-Агро даже вряд ли кто вспомнит), попытки их "штурма" вкладчиками, временная заморозка валютных вкладов в Сбере и прочие прелести жизни. К слову, сама девальвация не была такой страшной и внезапной, как её малюют. По курсу между 7 и 8 (точно не помню) баксы ещё можно было купить, и не один день (вот это я хорошо помню). Хотя очереди в обменниках были приличные, кто не пожадничал и послушал умного человека, потеряли не особо много.

Больше всего меня тогда вгоняло в уныние другое. Я не представлял, чем заниматься дальше, поскольку фьючерсные биржи легли, а торговать без плеча с моими скромными деньгами большого смысла не имело. Но в феврале 1999-го зашевелился фондовый рынок, быстро появились конторы, дававшие играть на ММВБ с плечом (мы это тогда назвали "синтетический фьючерс"), и всё понеслось по новой.

Если сравнивать с сегодняшним днём, не похоже вообще ничем. Сейчас народ в основном на шухере, тогда - только успел поверить в стабилизацию рубля (а она случилась в мае 95-го, до этого он непрерывно падал), потому ни о каком девале слышать не хотел. Более того, тогда царил небывалый оптимизм, 1997 год был первым, когда уже многие более-менее почувствовали результаты реформ. Сейчас царит скорее уныние, ибо люди уже по-настоящему начали чувствовать результаты путинских реформ. Тогда были низы по нефти, сейчас - мы пару лет как их прошли.

К слову, "дефолт" 1998 года был на мой взгляд одним из двух ключевых событий, предопределивших избрание Путина, поскольку одним махом перечеркнул в глазах людей все достижения 90-х и как бы смешался с их началом, потому они сразу стали "лихими". Сейчас ничего подобного я не жду, но все материальные достижения путинской эпохи давно перечёркнуты и без него. Никто уже не говорит "мы стали более лучше одеваться"...