Чтобы проиллюстрировать, насколько большим был спрос на акции Opendoor Technologies в понедельник, Ицинь Шень из Bloomberg просит читателей оценить объем акций как долю от общей торговой активности в США. Вот ошеломляющие факты: в понедельник около 1,9 млрд акций онлайн-платформы для купли-продажи недвижимости в США перешли из рук в руки, что эквивалентно почти 10% от общей активности фондового рынка на биржах США в тот день! Если рассматривать это в контексте, то сегодня в Opendoor из рук в руки перешло больше денег, чем в Meta, рыночная капитализация которой почти в 1000 раз больше.

Мягкая погода в Континентальных Штатах ограничивает спрос на природный газ, в результате чего фьючерсы остаются в медвежьем боковом тренде и не могут преодолеть отметку в 3 доллара за миллион британских тепловых единиц. Томас Эванс из Goldman опубликовал в понедельник заметку о рынке природного газа США, отметив, что необычно теплая погода в октябре в Континентальных Штатах привела к третьему самому низкому показателю количества отопительных градусо-дней (ОДГ) в октябре с 1963 года. «Общая картина с начала прошлой недели такова: мало что изменилось, кроме того, что мы перенесли на неделю вперед более теплые прогнозы на начало ноября, и цены снизились в соответствии с сокращением количества дней отопления ...  Мы получили несколько HDD в ночных прогонах с вторичной впадиной на востоке, но все еще очень тепло - мы смотрим на третий самый низкий HDD для октября с 1963 года. Это тепло (на востоке) может распространиться на первую половину ноября - европейские модели с большим диапазоном сохраняют более теплый уклон:

По мере того как мы завершаем сезон прибылей за первый квартал и приближаемся к середине года, главной темой, которую поднимают корпоративная Америка и аналитики Goldman, становится ухудшение финансового состояния потребителей с низким уровнем дохода. Группа аналитиков Goldman под руководством Кейт Макшейн, CFA, опубликовала последний обзор активности малоимущих, который показывает, что ежемесячные тенденции были «неоднозначными в последнее время, отмечая попутный ветер от снижения цен на бензин и улучшения мобильности наряду с встречным ветром от ослабления кредитных показателей и замедления потребительского доверия».

В начале недели один из юристов, специализирующихся на предоставлении консультационных услуг кредиторам и обслуживающим компаниям коммерческих ипотечных ценных бумаг (CMBS) в США, сообщил нам, что офисный сегмент рынка коммерческой недвижимости в первом квартале был на удивление спокойным, несмотря на бесчисленные заголовки новостей о башнях, выставляемых на рынок с большими скидками. Причина такого спокойствия на рынке CRE может быть объяснена в заметке Виная Вишванатана из Goldman Sachs, опубликованной во вторник.

Инвесторы все больше убеждены в бессмысленности медвежьих настроений, поскольку рынки акций вот-вот зафиксируют четвертый месяц роста подряд - самую длинную серию в Европе со времен пандемического ралли 2021 года. Даже февральские показатели выглядят весьма впечатляюще, вопреки обычной сезонной модели слабости во второй половине месяца. Кроме того, подсчеты показывают, что впереди хорошие новости: когда индекс S&P 500 растет в течение четырех зимних месяцев, показатели оставшегося календарного года никогда не были отрицательными, а в течение года среднегодовой прирост составлял 21%. А еще есть аналогия 1995 года, согласно которой надвигающийся цикл снижения процентных ставок Федеральной резервной системы может снова позволить крупнейшей экономике мира расти, не провоцируя ценовое давление. Если история будет служить руководством к действию, нас может ожидать еще один мощный бычий скачок.

Распространение в социальных сетях полуобнажённых инфлюенсеров, созданных искусственным интеллектом, - тревожный сигнал для пораженных голливудских сценаристов, актеров и других творцов. Благодаря появлению генераторов изображений и видео, управляемых искусственным интеллектом, а также чат-ботов, ряд виртуальных авторитетов, таких как "Мила София", размещают контент, который, как представляется, демонстрирует их роскошную жизнь. София может утверждать, что она родом из Финляндии, и выкладывать фотографии в бикини из европейских поездок. Для неподготовленного глаза ее контент кажется реальным, но это не так. Сообщение на сайте ИИ-бота гласит, что София - "24-летняя виртуальная инфлюенсерка и модель".

Наряду с бесконечным фарсом о том, когда/если ФРС развернется (это произойдет, ей просто нужно сначала по-настоящему сломать рынок и экономику, после чего будет слишком поздно что-либо предпринимать), такой же накал - и некоторые сказали бы что еще более важно, дискуссия окружает решение Китая отказаться от своей обреченной политики зиро-ковид. Здесь, безусловно, в последние дни наблюдалось движение: китайские акции резко выросли за последнюю неделю на фоне безудержных слухов о том, что Пекин рассматривает возможность ослабления или отмены своих драконовских ограничений. И хотя местное правительство и скептически настроенные наблюдатели за Китаем неоднократно пытались опровергнуть любые необоснованные слухи (основанные на ложных снимках экрана) о том, что Китай собирается ослабить свои антиковидные меры, новый отчет группы сырьевых товаров Goldman, опубликованный поздно вечером в понедельник (и доступный для профессиональных подписчиков), заключает, что Китай тихо, хотя и агрессивно, увеличил импорт сырой нефти более чем на 2,5 млн баррелей в сутки в последние недели в рамках подготовки к возможному открытию, сроки которого Goldman по-прежнему считает наиболее вероятным во 2 квартале 2023. Вот еще несколько деталей из отчета Goldman, где достаточно уместно изложено: «Китай сигнализирует о начале конца блокировок»: Нефтяной рынок по-прежнему исчерпал свои основные буферы: запасы и резервные мощности. В то же время риск существенных перебоев с поставками Ливии, России, Ирака и Ирана в настоящее время повышен. Таким образом, распределение рисков, связанных с нашими текущими нефтяными прогнозами, смещено прямо вверх, учитывая, что спотовый спрос продолжает активно реализовываться. Тем не менее, позиции по нефти и более широким сырьевым товарам едва превышают минимумы 2 кв. 2020 г., отчасти из-за опасений по поводу спроса на нефть в Китае — последнего значительного фундаментального риска снижения. Мы полагаем, что нынешние ограничения снижают наши ожидания на 22 января на целых 0,9 млн баррелей в сутки. Наши китайские экономисты считают, что недавние заголовки просто знаменуют собой начало многомесячного периода подготовки к открытию, и поэтому сохранили свой текущий базовый сценарий повторного открытия во 2 квартале 2023 года, когда сезон зимнего гриппа пройдет.

В то время как США изо всех сил пытаются поднять ставки, а ФРС ужасно отстает от кривой инфляции и с каждым днем теряет то немногое «доверие», Россия движется в противоположном направлении. В пятницу ЦБ России снизил ставку репо на 150 б.п. до 9,50%, превысив консенсус-прогноз (10%). Сегодняшнее снижение теперь полностью отменяет экстренное повышение ставки на 1050 базисных пунктов 28 февраля в ответ на потрясения на финансовых рынках и отток капитала после вторжения России в Украину. Другими словами, российская денежно-кредитная политика вернулась к довоенному уровню.

В то время, когда Goldman настойчиво призывал своих розничных клиентов приходить, вода приятная и теплая, и покупать акции, сохраняя целевую цену S&P на конец года в 5 100 (прежде чем снизить ее до 4 900, а затем снова до 4 700, поскольку главный стратег Дэвид Костин был «шокирован», узнав, что ФРС будет повышать, повышать и повышать, чтобы подавить инфляцию, которая вскоре станет двузначной), даже когда она продавала на миллиарды своих акций…

Стратегия Китая «Ноль COVID» начинает иметь серьезные последствия для экономического роста. После того, как ранее на этой неделе Тяньцзинь, город, который находится примерно в 30 минутах езды от китайской столицы Пекина, был закрыт для поездок, КПК вводит еще больше ограничений, пытаясь подавить последнюю вспышку COVID, которая раздражает руководство Китая всего за несколько недель до начала Зимних Олимпийских игр 2022 года в Пекине. Во вторник Аньян, город в восточной провинции Хэнань, стал последним китайским городом, вступившим в ту или иную форму блокировки. Его жителям приказали оставаться дома, второстепенные предприятия закрылись, а людям запретили ездить по дорогам, сообщает Associated Press, которое также является одной из немногих западных новостных организаций, у которых есть фотографы в Сиане, городе с 13-миллионным населением, который был заблокирован незадолго до Рождества.