Золото, серебро, облигации падают, реальные процентные ставки растут

[ruh666]

https://ruh666.livejournal.com/663857.html

Драгоценные металлы обрушиваются сегодня утром, поскольку реальные ставки растут на фоне оптимизма в отношении вакцины и более высоких, чем ожидалось, данных по инфляции ...

Облигации также падают с доходностью 10Y на 10-дневных максимумах выше 60 базисных пунктов ...

Как повторяет Чарли МакЭллиготт из Nomura (из своего звонка на прошлой неделе), «инфляционные ожидания» начинают корректироваться выше - инфляционные свопы в США и Европе начинают рассказывать историю о нарождающемся ускорении глобальных взглядов на будущую инфляцию. - то, что было немыслимо всего несколько месяцев назад, а теперь совпадает с неделями спада M2 в США, что свидетельствует об уменьшении неприятия риска и сбережений, а также о «менее плохих» экономических перспективах со стороны корпораций.

А по мере роста реальной доходности цены на золото падают ...

Как отмечает Nomura MD за последние несколько недель, режим макрофакторов SPX перешел от мер макрофакторов «ликвидности», что привело к восстановлению акций в марте:

1. Ожидания ФРС по количественному смягчению - объем ставки по доллару на 1-5 лет,

2. Ожидания снижения ставки ФРС - кривая ED $,

3. Ликвидность в долларах США - валютные свопы

... теперь в качестве факторов роста как крупнейших ПОЗИТИВНЫХ ценовых драйверов для S&P 500 в факторной модели PCA:

1. ВВП США и ЕС сверхкраткосрочный прогноз и

2. Инфляционные свопы

Но наиболее драматические последствия перегиба в рефляционной торговле очевидны на широких фондовых рынках ... где Nasdaq (ориентированный на рост технологий) падает по мере роста компаний малой капитализации (доминирующих в финансовой / энергетической сфере) ...

И, как отмечает МакЭллиготт, факторы американского рынка акций демонстрируют наиболее яркое выражение застенчивости рынка в своем скептицизме по поводу роста и инфляции (и проявляется в многолюдном позиционировании Momentum «Все на дюрацию», которое, очевидно, снижается за счет кого-то):

Текущая итерация этого колебания «Стоимость/Моментум» фактора акций США (5-дневное совокупное изменение) является странным, занимая место в первой шестерке, по крайней мере, с 2010 года, и идет рука об руку с гигантскими тематическими и отраслевыми разворотами.

Вопрос в том, насколько высоко ФРС позволит вырасти номинальной ставке, прежде чем наступит на этот разворот? Как недавно предупредил Морган Стэнли:

Чтобы было ясно, мы думаем, что в целом рынки акций и кредита могут выдержать умеренный рост доходности, обусловленный лучшими данными. Рисковые активы часто охотно торгуют лучшими перспективами роста на более высокую ставку дисконтирования, и мы наблюдали эту закономерность совсем недавно, в понедельник, когда глобальные PMI неожиданно повысились. Но увеличение дюрации классов активов на самых дорогих уровнях за всю историю предполагает, что переход не будет плавным.

Август, по-видимому, хорошее время для оценки относительной дюрации ваших активов.

перевод отсюда

Бесплатная неделя FOREX на elliottwave com 12-19 августа

Теперь настольную книгу волновиков "Волновой принцип Эллиотта" можно найти в бесплатном доступе здесь

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

Бесплатное руководство «Как найти возможности для торговли с высокой вероятностью с помощью скользящих средних»