ruh666

https://ruh666.livejournal.com/870300.html

Еще один месяц - очередной рекорд ожиданий потребительской инфляции. В то время как центральные банки, штатные экономисты и финансовые СМИ делают все возможное, чтобы убедить обычных американцев (которые не имеют права снимать деньги с дебетовой карты Федерального резерва при совершении покупок в продуктовом магазине), что нынешняя фаза галопирующей инфляции - чтобы избежать гораздо более пугающего слова «h» - это просто временное явление, шокирующая реальность на местах такова, что ФРС фактически потеряла контроль над краткосрочными инфляционными ожиданиями, как показывает последний опрос потребительских ожиданий ФРС Нью-Йорка. Согласно сентябрьскому выпуску этого тщательно отслеживаемого исследования, ожидания потребительской инфляции на год вперед достигли нового рекордного максимума в этой серии - 5,31, по сравнению с 5,18 в августе. «Срединные краткосрочные (на год вперед) инфляционные ожидания увеличились на 0,1 процентного пункта в сентябре до 5,3%, что представляет собой одиннадцатый месячный рост подряд и является новым серийным максимумом с момента начала исследования в 2013 году», - заявила ФРС Нью-Йорка. Ирония есть даже тогда, когда его экономисты умоляют общественность, что этот всплеск продлится не более нескольких месяцев, а значит, «временный».

Но в то время как средний ожидаемый уровень инфляции за 1 год составлял «скромные» 5,3%, верхний предел диапазона разброса 25% / 75% был ошеломляющим 8,7%, а это означает, что по крайней мере 25% респондентов видят рост инфляции почти до двузначных значений!

Опрос показал, что американцы ожидают более высоких темпов роста цен практически на все товары, такие как аренда и продукты питания, которые составляют значительную часть корзины потребительских цен и не могут быть заменены. Глядя на разбивку инфляционных ожиданий по компонентам, потребители ожидают, что в следующем году цены на бензин вырастут на 5,9% (ожидается, что эта цифра вырастет, когда нефть достигнет 7-летнего максимума); цены на продукты питания вырастут на 7%; цена высшего образования вырастет на 5,9%; арендная плата вырастет на 9,7%; медицинское обслуживание увеличится на 9,4%. Любопытно, что цена на золото, как ожидается, вырастет на 4,7% (по сравнению с 5,0% в прошлом месяце) после того, как большую часть последнего десятилетия она находилась в диапазоне 2%.

Было несколько положительных моментов: ожидания того, что заработная плата будет идти в ногу с ускорением цен, изменились по сравнению с падением в прошлом месяце, и медианное ожидание роста доходов на год вперед выросло на 0,4 процентных пункта до 2,9%, преодолев августовское падение, респонденты старше 40 лет во многом способствовали снижению. Также произошло небольшое улучшение условий на рынке труда: средняя предполагаемая вероятность потери работы в следующие 12 месяцев снизилась с 12,45% до 11,09%. Возвращаясь к инфляции, к сожалению, не только годовые ожидания достигли новых рекордных максимумов: медианные инфляционные ожидания потребителей на трехлетнем горизонте также резко выросли, при этом среднее трехлетнее ожидание инфляции выросло до 4,19% с 4,0% в августе, что также было самым высоким показателем в истории исследования!

Примечательно, что и однолетние, и трехлетние инфляционные ожидания ФРС сейчас выше тех, что наблюдались совсем недавно в исследовании потребительских настроений в Мичигане, где годовые ожидания остались неизменными на уровне 4,6%, а ожидания по инфляции 5-10 выросли до 3,0%. Ожидайте, что в ближайшие месяцы оба числа вырастут.

Хорошо понимая, что он подвергнутся существенной критике - как ясно показывают графики выше - авторы отчета пишут, что инфляционные ожидания остаются «заякоренными». Как они согласовывают это смехотворное утверждение с данными, которые ясно показывают, что ожидания не заякоренны на три года вперед? Все просто: конечно, смещая цели: «долгосрочные (на 5 лет вперед) инфляционные ожидания, похоже, так же надежно заякоренны, как и два года назад, до начала пандемии». Другими словами, да, инфляция будет расти в течение 3 лет, возможно, 4, но в 4-й год, в конце 12-го месяца, все будет хорошо, и 5-летняя инфляция вернется к норме. Иначе говоря, у нас может быть стремительный рост инфляции, но это только в течение следующих 5 лет. Мы сомневаемся, что это будет утешением для кого-либо, кроме тех, кто может использовать свою дебетовую карту ФРС для оплаты всех покупок в течение следующих 5 лет.

Наконец, по рынку: возможно, чувствуя, что давление стагфляции, убивающей аппетит к риску, растет, средняя предполагаемая вероятность того, что цены на акции в США вырастут через 12 месяцев, снова упала на 3,85% до 39,0%, что является самым низким показателем в 2021 году.