![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
https://ruh666.livejournal.com/1236220.html
Вчера после закрытия рынка компания Microsoft опубликовала отчет о прибыли за первый квартал 2024 финансового года. Компания превзошла прогнозы аналитиков, с большим отрывом превысив как выручку, так и прибыль. Сегодня на предварительных рыночных торгах акции компании выросли почти на 5% до уровня более 346 долл. за акцию. Этот впечатляющий отчет, скорее всего, еще больше подогреет впечатляющий восходящий тренд MSFT, начавшийся после дна 2009 года. Уже более четырнадцати лет инвесторы в софтверного гиганта из Редмонда (штат Вашингтон) наслаждаются высокими, устойчивыми и предсказуемыми доходами. Акции следуют за бизнесом по восходящей траектории и оцениваются в ~2,5 трлн. долл. Однако не стоит забывать, что этот феноменальный успех во многом совпал с эпохой "легких денег" и самой продолжительной экономической экспансией в истории США. Безусловно, Microsoft - одна из величайших компаний, когда-либо созданных. Учитывая грамотный менеджмент и многочисленные конкурентные преимущества, работающие в ее пользу, ее гегемония, скорее всего, сохранится на долгие годы. Однако делает ли это MSFT хорошей инвестицией при нынешних ценах? В конце концов, компания не переставала наращивать выручку и прибыль в период между пиком пузыря Dot-com 2000 года и дном 2009 года. Тем не менее, с точки зрения инвесторов, это было потерянное десятилетие, поскольку за эти девять лет акции компании упали на 75%. Всегда наступает момент, когда фундаментальные показатели даже самого лучшего бизнеса перестают оправдывать его высокую оценку. Простая экстраполяция вчерашних доходов на будущее работает до тех пор, пока не перестает работать. При 30-кратной прибыли Microsoft явно далеко не дешева. Такой коэффициент предполагает, что компания будет продолжать расти на 30% в течение многих лет. Это практически невозможно для бизнеса, выручка которого уже измеряется сотнями миллиардов, а оценка - триллионами. И если здравый смысл не может заставить "быков" проявить осторожность, то на ценовых графиках Microsoft есть большой предупреждающий знак для тех, кто обращает на него внимание.
( Read more... )
